第三方支付的转型拐点:来自数字货币的冲击 2019-09-03 09:19:21 已围观次 来源:苏宁金融研究院 编辑:

时间:2019-09-28 05:24 来源:网络整理 作者:dede58.com

  近日,多家独立及非独立的支付机构都披露了半年报,结合最新的行业数据,我们发现了行业不同以往的新趋势,以及一系列监管政策的出台给行业带来的新影响。

  本文将从行业及企业的数据角度,还原2019年第三方支付的发展脉络,并试图通过行业重要政策及事件,展望未来的发展趋势。

  行业发展篇:拐点出现,趋势企稳

  从数据趋势来看,第三方支付的交易笔数、金额以及相应环比增速,都出现了与以往发展趋势截然不同的拐点。交易笔数季节性下降后回升,环比增速止跌回升,笔均交易金额同样受季节性因素影响出现了回调。具体来看:

  从央行公布的非银行支付(以下简称“第三方支付”)机构网络支付业务交易情况看,自2016年互金整治工作开展以来,交易笔数第二次出现环比下降(第一次为2017年Q1,即2016年10月《通知》下发后)。而在2018年以来,交易金额及交易笔数的同比增速第一次出现了反弹上升的趋势。

  我们分析认为,一方面网络支付的主力——电商零售在一季度缺乏“购物节”,导致交易笔数下降;另一方面,互联网金融整治工作的持续开展,使互金领域的支付交易量和交易笔数都持续下降。同时,我们观察到,随着线上互联网红利逐渐见顶,一部分支付公司开始重回线下收单业务。综上因素导致了一季度的交易笔数季节性下降。

  而在二季度,受到电商年中大促等因素的影响,交易金额及交易笔数的同比增速都出现了明显的止跌回升,趋势企稳。

  同时,由于一季度的交易笔数大幅度下滑,第三方支付笔均金额出现了明显的回升趋势。到第二季度,电商零售类的小额、高频交易大幅度增加,使交易笔数的增速远大于交易金额的增速,进而出现笔均金额重新下降。

  在备付金缴存规模上,1月14日,备付金正式完成100%缴存,此后备付金保持小幅度下降趋势。一方面,预付卡类的支付业务越发式微。另一方面,占据备付金大部分的支付宝、财付通,通过增加余额宝接入基金、扩大零钱通范围等方式,将备付金基本转换成为货币基金,因而备付金也保持在较为稳定的规模上。

  企业发展篇:初探转型路,发展分化

  4月25日,支付行业的目光都聚集在了拉卡拉上,成功登陆A股上市的拉卡拉,成为了A股的“支付第一股”,也成为汇付天下之外,独立支付机构上市的第二股。

  拉卡拉的成功过会和上市,不仅吸引了支付行业的目光,也引起了业界对于“支付机构上市潮”的讨论,曾有过上市计划和传闻的漫道金服(宝付)、易宝支付、富友支付、翼支付等机构不断被行业媒体问询。但事实证明,计划早晚和意愿是否强烈,都不能增加或改变上市的成功率,“支付机构上市潮”并没有出现。

  但是,支付行业除了独立的上市支付公司外,尚有一部分依托母公司上市的支付机构,如联动优势、合利宝等机构,这些公司在行业内都具有一定的代表性。本文将根据这些公司公开披露的财务数据,还原行业的发展情况,并从中总结、展望在行业转型大背景下的企业转型战略选择。

  首先,必须要看的是支付宝、财付通两大巨头的情况。

  根据阿里刚刚公布的财报,推算出蚂蚁金服二季度税前利润约为43.4亿人民币,加上一季度利润,上半年取得超过57亿元的税前利润。而支撑蚂蚁金服利润的业务主要有支付、消费金融(借呗、花呗,小贷牌照)、财富管理(基金、理财、黄金等)及其他业务。

  支付为核心业务,其收入项目包含个人还信用卡、提现的千一费率,B端商户服务的千六左右的费率,使用花呗的商户千八费率。由于前期的C端免费政策,以及备付金全额存缴导致利息收入损失,整体来看,支付业务净利润应并不占主要地位,但后期潜力巨大,发展空间值得期待。

  而腾讯公布的财报显示,上半年金融科技业务实现447亿元的收入,主要由理财、支付、证券和创新金融四大板块业务构成。并提出,虽然一季度受到备付金利息损失的影响,但依靠商业支付用户数、商户数、交易额及收入的增长等因素,商业支付仍成为金融科技板块主要收入增长的来源。

  其次,基于数据的可得性,以拉卡拉和汇付天下作为分析的对象。

  根据汇付天下2019年中期报告,其上半年完成支付交易量1.06万亿元,同比增长25%;营业收入18.69亿元,同比增长34%;净利润1.42亿元,同比增长73%。

  在汇付天下本年的财报中,对于交易量的统计口径出现了新的变化,由原来的POS、移动支付、互联网支付、跨境支付转变为综合商户收单、SaaS服务商、行业解决方案、跨境及国际业务,因此历史的统计数据不再具有可比性。

  值得注意的是,在新的统计口径中,SaaS服务商支付业务及跨境&国际化业务的变化,体现了汇付天下对于业务的重新定义和战略方向的选择。SaaS服务完成支付交易量762亿元,实现营业收入1.99亿元,分别同比增长1.34倍及1.52倍,SaaS供应商合作数量从2018年底的137家增加到221家。在跨境业务上,跨境及国际业务交易量208亿元,同比2018年上半年的67亿元,提升了2.1倍。

  对于SaaS服务商的支付业务,汇付天下选择了与垂直细分的零售领域服务商合作,其合作内容包括,基于其支付的能力提供聚合支付服务,并以支付为中心提供金融科技和数字化运营的增值服务。其财报公布的数据显示,单日交易峰值已突破1000万笔。

  与汇付天下亮眼的业绩增速相比,刚刚上市不久的拉卡拉公布的半年报却显得不那么乐观。在其上市后的第一个半年报中,营业收入和交易量出现了下降。

  半年报显示,2019上半年,拉卡拉的净利润3.66亿元,比去年同期增长25.31%。

  但在关键的交易量和营业收入方面都下滑较多,总营收为24.96亿,同比去年上半年的27.65亿下降9.7%,交易量1.7万亿,同比下降11%。虽然在交易笔数上实现了67%的增幅,达到36.7亿笔,但支付行业以交易量收费的方式决定了其营业收入的下降。

  在服务的有效商户数量上,拉卡拉实现了稳步增长,2019年上半年超过2100万家,而2018年末为1900万家。

  在营业收入的构成上,拉卡拉的非支付手续费类的增值服务取得了较为快速的增长。一方面是积分消费运营业务,交易金额同比增长181%,达到16亿,净收入同比增长64%,达到0.46亿元;另一方面是通过聚合支付积累的千万级粉丝,推出的会员订阅等信息科技服务新业务,实现收入0.72亿元。

  在战略选择上,拉卡拉同样选择了双向突破,其一为进军SaaS,收购千米,利用其零售领域垂直SaaS服务商的优势进行获客和服务商户;其二为进军海外市场,典型为日本,聚合多个日本本地钱包,帮助日本商家面向消费者收款。同时,与VISA、MasterCard、Discover、AE签署协议,与国际卡组织全面合作。财报显示其跨境支付及海外聚合支付交易金额已过百亿。

  监管政策篇:银行卡收单是阶段性监管重点

  人民银行副行长范一飞在总结支付结算工作时,提出了对支付市场监管的三点要求,即支付监管要持续从严、风险防范要及时加强、打击违法违规行为要见实效。

  除此之外,监管更具体的走向了引导行业健康发展的道路上,如规划条码支付的互联互通、支持鼓励移动支付的创新和数字货币应用等方面。

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